导读： (无极5注册:22650)新能源车产销量显著回暖，同比降幅收窄。2020年4月国内新能源汽车产量为8.0万辆，同比下降22.1%，环比上涨31.6%；销量达7.2万辆，同比下降26.5%，环比上涨9.7%。2020年1-4月，新能源汽车累计实现产销量均为20.5万辆，同比下降分别为44.8%和43.4%，但复苏势头明
新能源车产销量显著回暖，同比降幅收窄。 2020年4月国内新能源汽车产量为8.0万辆，同比下降22.1%，环比上涨31.6%；销量达7.2万辆，同比下降26.5%，环比上涨9.7%。2020年1-4月，新能源汽车累计实现产销量均为20.5万辆，同比下降分别为44.8%和43.4%，但复苏势头明显，产销降幅较2020Q1分别收窄15.4 Pcts和13 Pcts。
■ 动力电池装机向好，软包厂商退出前十。 2020年4月，动力电池装机量约3.60GWh，同比下降33%，环比增长30%。尽管与去年同期相比仍有下滑，但下滑幅度持续收窄，产业加速回归上升通道。前十名中，CATL实现动力电池装机1.81GWh，市场份额50%，同比提升近3 Pcts，环比提升6 Pcts；海外电池厂商LG化学借助特斯拉Model3，强势进入前十，且较上月相比，份额已超过 比亚迪 ( 59.130 , 0.25 , 0.42% ) 升至第二；中航锂电提升明显，排名上升至第四；而捷威、孚能等软包厂商装机退出前十。
■ 投资建议：重点推荐产业链各环节具备全球竞争力的龙头公司 ：1）电池环节，重点推荐 宁德时代 ( 139.000 , 1.38 , 1.00% ) ，建议关注 亿纬锂能 ( 68.800 , 1.74 , 2.59% ) 、 国轩高科 ( 25.130 , 0.73 , 2.99% ) 、 欣旺达 ( 15.830 , -0.16 , -1.00% ) 、 鹏辉能源 ( 21.160 , -0.01 , -0.05% ) 等；2）材料及零部件环节，重点推荐 璞泰来 ( 78.470 , 0.42 , 0.54% ) 、 恩捷股份 ( 55.980 , 0.78 , 1.41% ) 、 科达利 ( 56.800 , 0.38 , 0.67% ) 、 嘉元科技 ( 55.500 , -1.41 , -2.48% ) 、 当升科技 ( 24.640 , -0.14 , -0.56% ) 、新宙 邦 ，以及特斯拉产业链上的 宏发股份 ( 33.100 , 1.13 , 3.53% ) 、 三花智控 ( 23.030 , 0.77 , 3.46% ) 、 旭升股份 ( 42.100 , -0.32 , -0.75% ) ，建议关注 中科电气 ( 7.220 , -0.04 , -0.55% ) 、 杉杉股份 ( 11.190 , -0.15 , -1.32% ) 、 星源材质 ( 29.450 , -0.09 , -0.30% ) 等。
■风险提示：新能源车销量不及预期，政策不及预期等。
■ 充电基础设施在疫情后恢复稳定增长，后期提速在即。 2020年4月，全国公共充电桩保有量为54.7万台，较上月增加近5000台，环比增长0.94%，同比增长39%，结束了2月份充电基础设施在疫情之下接近零增长的情况，近两月恢复稳定。从充电电量来看，2020年4月全国公共充电桩充电电量达442GWh，在2-3月份受疫情影响同比下滑后恢复同比正增长，同比增长24%。作为新基建重要组成部分，充电桩除了为电动汽车发展提供基础保障外，还是配电网中重要的可控负荷，未来前景广阔。
■ 政策推动下，中 国新能源 ( 3.420 , -0.05 , -1.44% ) 汽车复苏在即。 政策端，继国常会新能源汽车购置补贴和免征购置税政策将延长2年后，2020年新能源汽车补贴政策也已正式落地，四部委将补贴政策延续至2022年底，总体补贴退坡幅度平缓好于预期，利于产业长期发展。自2020年2月初以来，全国各地纷纷推出支持新能源车发展政策，全国已有广东省、湖南省、浙江省、江西省等多个省市公布了相应的汽车消费刺激政策；叠加各地方政府的政策组合拳，国内新能源车市场复苏在即。
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新能源车产销量显著回暖，同比降幅收窄
疫情情况向好，新能源车产销量回暖。 4月中国新能源汽车产量为8.0万辆，同比下降22.1%，环比上涨31.6%；销量达7.2万辆，同比下降26.5%，环比上涨9.7%。今年起由于疫情的影响，导致整体车市产销量一直处于较为低迷的状态。但从3月起，随着各大车厂的陆续复产复工，结合下游需求端的回暖，产销量情况明显已，与2019年同期的差距正逐渐缩小。
全年累计产销量同比继续下降但降幅收窄。 从累计数据上来看，前4月累计月销量同比仍呈现负增长，但降幅显著收窄，2020年1-4月，新能源汽车累计实现的产销量均为20.5万辆，同比下降分别为44.8%和43.4%，相较于2019年的全年数据仍维持负增长态势，较降幅较之前已显著收窄。
插电混动车销量显著回升，市场份额提升。 4月，我国纯电动车完成销量5.1万辆，同比下降28.6%，环比上升达24.39%。受疫情的影响，2020年纯电动汽车销量也保持较为低迷的水平，但从3月开始出现回暖。插电混动车型销量为2.04万辆，同比下降20.7%，环比增长65.85%。插电混动车型销量环比改善显著，市场份额提升，4月份销量占比为28%，同比上涨5Pcts。
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投资建议
新能源车产销量显著回暖，同比降幅收窄。 4月中国新能源汽车产量为8.0万辆，同比下降22.1%，环比上涨31.6%；销量达7.2万辆，同比下降26.5%，环比上涨9.7%。2020年1-4月，新能源汽车累计实现的产销量均为20.5万辆，同比下降分别为44.8%和43.4%，相较于2019年的全年数据仍维持负增长态势，较降幅较之前已显著收窄。
动力电池装机向好，软包厂商退出前十 。2020年4月动力电池装机量约3.60GWh，同比下降33%，环比增长30%。尽管与去年同期相比仍有下滑，但下滑幅度持续收窄，产业加速回归上升通道；前十名中，CATL实现动力电池装机1.81GWh，市场份额50%，同比提升近3Pcts，环比提升6Pcts；海外电池厂商LG化学借助特斯拉Model3，强势进入前十，且较上月相比，份额已超过比亚迪升至第二；中航锂电提升明显，排名上升至第四；而捷威、孚能等软包厂商已退出前十。
充电基础设施在疫情后恢复稳定增长，后期提速在即。 2020年4月全国公共充电桩保有量为54.7万台，较上月增加近5000台，环比增长0.94%，同比增长39%，结束了2月份充电基础设施在疫情之下接近零增长的情况，近两月恢复稳定；而从充电电量来看，2020年4月全国公共充电桩充电电量达442GWh，在2-3月份受疫情影响同比下滑后恢复同比正增长，同比增长24%；作为新基建重要组成部分，充电桩除了为电动汽车发展提供基础保障外，还是配电网中重要的可控负荷，未来前景广阔。
政策推动下，中国新能源汽车复苏在即。 在政策端，继国常会新能源汽车购置补贴和免征购置税政策将延长2年后， 2020年新能源汽车补贴政策也已正式落地，四部委将补贴政策延续至2022年底，总体补贴退坡幅度平缓好于预期，利于产业长期发展。自2020年2月初以来，全国各地纷纷推出支持新能源车发展政策，全国已有广东省、湖南省、浙江省、江西省等多个省市公布了相应的汽车消费刺激政策；叠加地方政策组合拳，全年国内复苏在即。
投资建议： 重点推荐产业链各环节具备全球竞争力的龙头公司：1）电池环节，重点推荐 宁德时代 ，建议关注 亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、鹏辉能源 等；2）材料及零部件环节，重点推荐 璞泰来、恩捷股份、科达利、嘉元科技、当升科技、 新宙邦 ( 42.810 , 0.38 , 0.90% ) ，以及特斯拉产业链上的 宏发股份、三花智控、旭升股份，建议关注中科电气、杉杉股份、星源材质 等。
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充电设施疫情之后恢复稳定增长，后期提速在即
充电基础设施在疫情后恢复稳定增长，后期提速在即。 2020年4月全国公共充电桩保有量为54.7万台，较上月增加近5000台，环比增长0.94%，同比增长39%，结束了2月份充电基础设施在疫情之下接近零增长的情况，近两月恢复稳定；而从充电电量来看，2020年4月全国公共充电桩充电电量达442GWh，在2-3月份受疫情影响同比下滑后恢复同比正增长，同比增长24%。
充电桩目前建设区域较为集中，未来将逐步辐射全国。 截至到2020年4月，公共充电基础设施的建设区域仍较为集中，以江苏、广东、上海领衔，东部沿海地区是公共充电基础设施的主要建设区域，前十名省份充电桩数量占比达74%，而从充电电量来看，前十名省份占比集中度也居于高位，其中乘用车和公交车为充电桩运用占比较大，但随着国网领衔之下的高速公路快充网络逐步建设，叠加电动化趋势逐步朝中西部扩散，预计未来充电基础设施也将逐步辐射全国。
具有三重作用的充电桩将为新基建注入活力。 除了为电动汽车发展提供基础保障外，充电桩还是配电网中重要的可控负荷，对配售电市场化具有重要作用，未来充电桩有望实现能量的双向流动，起到削峰填谷的作用。我们认为在电力市场化改革，政策利好的持续推动下，充电桩相关产业链有望实现爆发。同时，充电桩是新基建的重要组成部分，背后对5G、大数据、工业互联网等新基建领域都有所涉及。因此，具有三重作用充电桩建设的深入推动将为新基建注入活力。
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动力电池装机向好，软包厂商退出前十
动力电池装机环比提升30%，同比降幅持续收窄。 动力电池装机量约3.60GWh，同比下降33%，环比增长30%。尽管与去年同期相比仍有下滑，但下滑幅度持续收窄，产业加速回归上升通道。
宁德时代装机份额维持高位，份额有所提升。 2020年4月，CATL实现动力电池装机1.81GWh，市场份额50%，同比提升近3Pcts，环比提升6Pcts。具体从配套车企来看，2020年4月CATL动力电池装机配套车企较为分散，其中 江淮汽车 ( 5.010 , -0.06 , -1.18% ) 、广汽和理想占据配套的前三，比重分别达到11.67%/10.71%/6.16%。
LG化学借助特斯拉攀升至第二，软包厂商退出前十。 对比2019年4月装机情况，除CATL稳居第一外，其余电池厂商市场份额均有较大变化。其中，海外电池厂商LG化学借助特斯拉Model3，强势进入前十，且较上月相比，份额已超过比亚迪升至第二；特斯拉国产Model 3四月产量达到1.12万台，产量占比达15%；与此同时，中航锂电提升明显，4月装机达0.14GWh，凭借配套广汽乘用车和 长安汽车 ( 10.850 , 0.08 , 0.74% ) ，排名上升至第四；前十厂商与上月相比，仅存方形和圆柱电池厂商，捷威、孚能等软包厂商已退出前十。
