导读： 6月14日下午，国家统计局官方网站公布了2019年1月至5月全国房地产开发投资和销售情况。 记者发现，与2018年相比，2019年商品房销售增长率处于负增长状态;商品房销售增长率仅为一
6月14日下午，国家统计局官方网站公布了2019年1月至5月全国房地产开发投资和销售情况。
记者发现，与2018年相比，2019年商品房销售增长率处于负增长状态;商品房销售增长率仅为一位数，2018年的增长率高于两位数。
瑞银证券分析师于戈告诉《证券日报》：“在我们覆盖的A股房地产公司中，公司前五个月的累计销售增长大部分达到或超过了我们的全年增长预测，总计一年 - 年增长率为19％。我们对今年房地产企业的销售增长预测仍然充满信心。国际投资者对中国住房公司的分配和期望过于悲观。“
预计A股房地产板块估值将攀升
“由于去年6月至9月的增长基数相对较高，或者今年房屋企业月度销售增长的压力，市场应该更加关注下半年的整体销售情况，并充分考虑考虑销售节奏和不合格。“瑞银证券分析师于戈如此表示。
与此同时，房地产行业的集中度正在提高，主要是在销售规模上。根据瑞银证券提供的数据，瑞银5月份A股房地产销售增长率为19％，进一步高于前100名的14％。与此同时，第二梯队住房企业继续发挥作用。实力：前五个月销售排名6-20的住房企业销售额同比增长22％，前五名增长3％。
他对记者说：“投资者对全球房地产股更加乐观，但他们对中国大陆房地产公司更为保守。” “这反映在预计中国房地产股将在未来12个月内表现不及全球房地产或中国。股票指数;投资者的盈利前景也比其他区域住房公司更悲观;此外，投资者认为中国住房公司的公司治理和信息披露并不好。“
“在年内具有可持续竞争优势的开发商的估值可能会在结构上上升，”葛说。 “在瑞银证券所涵盖的A股总数中，房地产行业的市盈率为7.3倍，是次级行业中的第二低。然而，4.8％的股息收益率最高，ROE次之。每年的EPS复合增长率也高于平均水平。“
随着房地产政策从国家政策转向城市政策，地域分布较多的住房企业的销售波动性将逐步下降，部分住房企业的竞争优势也将开始出现，如参与城市更新和建立购物中心。 “这些变化有望提升房地产公司的估值。”
高杠杆住房公司
短期或受影响
据国家统计局统计，1 - 5月，房地产开发企业实现资金666.89亿元，同比增长7.6％，增速比上四季度下降1.3个百分点。个月。其中，国内贷款1,076.2亿元，增长5.5％;外资30亿元，增长38.8％;自筹资金20.276亿元，增长4.1％;存款和预收款2239.5亿元，增长11.3％;个人按揭贷款1,025.1亿元，增长10.8％。
此前媒体报道称，一些住房公司的债券和ABS融资渠道将被暂停。
在这方面，“市场不必过于担心这一点。我们已经与一些上市的房地产公司进行了沟通，其中包括新闻中提到的一些住房公司。反馈是，首先，没有公司反映最近发行的债券。 ABS融资有限，有些公司最近成功发行债券和ABS;其次，这些公司没有听说他们的同行受到限制;此外，一些公司已经指出，已经获得“土地王”的公司的融资往往得到改善，但这是一种常见的做法，不仅是最近的;最终，一些公司认为近期融资早期有一定程度的收紧，但这可能有助于土地市场降温，从而降低了土地成本，增加利润率。“
然而，臧戈还指出，与住房企业相关的融资政策更倾向于阶级引导，边际调整而不是“一刀切”。如果上述消息属实，那么杠杆率更高，更依赖债券和ABS融资的住房企业将在短期内受到影响。
国信证券香港分析师徐进表示，在目前的情况下，房地产市场的监管政策难以再次收紧，但宽松的可能性也很小，并且将保持稳定，“家庭是没有推测“，”它仍然是主调。
